Zakaj se obrestne mere višajo? Kratka in jasna razlaga

Centralne banke po vsem svetu si zaradi naraščajoče inflacije prizadevajo za najhitrejše zvišanje obrestnih mer v zadnjih desetletjih.

Življenjski stroški v razvitih gospodarstvih naraščajo najhitreje po osemdesetih letih prejšnjega stoletja, zato ameriška centralna banka Federal Reserve, Bank of England in Evropska centralna banka sprejemajo agresivne ukrepe za zmanjšanje inflacijskih pritiskov.

Kljub temu pa obstajajo tveganja za gospodinjstva in podjetja, saj se gospodarska rast upočasnjuje. V nadaljevanju bomo ugotovili, zakaj so rastoče obrestne mere pomembne:
Zakaj centralne banke zvišujejo obrestne mere?

Vpliv pandemije Covida, motenj v dobavni verigi, pomanjkanja delavcev in ruske vojne v Ukrajini, ki je zvišala cene energentov, je v zadnjih mesecih spodbudil dramatičen porast stopnje inflacije.

V skupini bogatih držav OECD je inflacija dosegla 9,2%, kar je največ po letu 1988. V Veliki Britaniji je najvišja v skupini bogatih držav G7 – Združeno kraljestvo, ZDA, Kanada, Francija, Italija, Nemčija in Japonska -, kjer je merilo inflacije, indeks cen življenjskih potrebščin (CPI), aprila doseglo 9 %, kar je največ po letu 1982.

Centralne banke imajo od svojih nacionalnih vlad pooblastilo, da si prizadevajo za nizko in stabilno inflacijo, ki običajno znaša približno 2%, pri čemer morajo upoštevati tudi moč gospodarstva in obete za delovna mesta.

Kdo določa obrestne mere?

V državah s centraliziranim bančnim modelom kratkoročne obrestne mere določajo centralne banke. Vladni ekonomski opazovalci oblikujejo politiko, ki pomaga zagotavljati stabilne cene in likvidnost. Ta politika se redno preverja, tako da ponudba denarja v gospodarstvu ni niti prevelika, zaradi česar se cene zvišujejo, niti premajhna, kar lahko povzroči padec cen.

Če želijo oblikovalci denarne politike zmanjšati ponudbo denarja, bodo zvišali obrestno mero, zaradi česar bo deponiranje sredstev privlačnejše, izposojanje pri centralni banki pa manjše. In obratno, če želi centralna banka povečati ponudbo denarja, bo znižala obrestno mero, zaradi česar bo izposojanje in trošenje denarja privlačnejše.

 

Obrestne mere in vpliv na inflacijo

Ko centralna banka zviša svojo ciljno obrestno mero, zviša stroške izposojanja za komercialne banke, ki potrebujejo sredstva za posojanje ali izpolnjevanje regulativnih zahtev.

Banke te višje stroške seveda prenesejo na potrošnike in podjetja. To pomeni, da bodo morali potrošniki in podjetja, če bo centralna banka zvišala obrestno mero za 25 bazičnih točk ali 0,25 odstotne točke, tudi plačati več za izposojo denarja od komercialne banke – koliko več, pa je odvisno od številnih dejavnikov, med drugim od ročnosti posojila in višine dobička, ki ga želi banka ustvariti.

Ti višji stroški izposojanja posledično zmanjšujejo povpraševanje in gospodarsko aktivnost. Če bo na primer posojilo za nakup avtomobila dražje, se boste morda odločili, da zdaj ni pravi čas za nakup novega kabrioleta, ki ste si ga želeli. Ali pa bo morda podjetje manj verjetno vlagalo v novo tovarno – in zaposlilo dodatne delavce -, če se bodo obresti, ki bi jih plačalo za posojilo, s katerim bi financiralo to naložbo, zvišale.

To je strošek za gospodarstvo, ko se zvišajo obrestne mere.

Hkrati pa prav to upočasnjuje rast inflacije. Cene blaga in storitev se običajno zvišujejo, ko se poveča povpraševanje po njih. Ko pa postane izposojanje dražje, je povpraševanje po blagu in storitvah v celotnem gospodarstvu manjše. Ni nujno, da se bodo cene znižale, vendar se bo njihova stopnja inflacije običajno zmanjšala.

Če želite videti primer, kako to deluje, si oglejte trgovino z rabljenimi avtomobili, kjer je bila stopnja inflacije ves čas pandemije izjemno visoka. Za zdaj predpostavimo, da ima trgovec na svojem parkirišču fiksno zalogo 100 avtomobilov. Če se skupni stroški nakupa enega od teh avtomobilov povečajo – ker se poveča obrestna mera za posojilo, ki je potrebno za financiranje enega od teh avtomobilov -, se bo povpraševanje zmanjšalo, saj se bo na parkirišču pojavilo manj potrošnikov. Da bi prodal več avtomobilov, bo moral trgovec verjetno znižati cene, da bi privabil kupce.

Poleg tega se trgovec sooča z višjimi stroški izposojanja, da ne omenjamo nižjih profitnih marž po znižanju cen, kar pomeni, da si morda ne more privoščiti zaposlitve vseh delavcev, ki jih je načrtoval, ali pa mora nekatere zaposlene celo odpustiti. Posledično si bo morda manj ljudi lahko privoščilo celo predplačilo, kar bo še dodatno zmanjšalo povpraševanje po avtomobilih.

Zdaj pa si predstavljajte, da se povpraševanje ne zmanjša le pri enem trgovcu, temveč v celotnem gospodarstvu, vrednem 24 bilijonov ameriških dolarjev. Že majhno zvišanje obrestnih mer ima lahko posledice, ki znatno upočasnijo gospodarsko aktivnost in omejijo zmožnost podjetij, da zvišujejo cene.

Kaj to pomeni zate?

Ko centralna banka zviša obrestne mere, se ti prenesejo na potrošniške in poslovne posojilojemalce ter varčevalce. Običajno počasneje zvišujejo obresti na depozite, medtem ko se lahko stroški hipotekarnih posojil precej hitro zvišajo.

Razliko najprej občutijo tisti, ki imajo standardne variabilne obrestne mere, ki sledijo osnovni obrestni meri banke. Vendar ima večina lastnikov stanovanj hipotekarna posojila s fiksno obrestno mero. To pomeni, da boste višje stroške občutili šele ob izteku roka trajanja hipoteke. To je eden od razlogov, zakaj centralne banke pravijo, da lahko traja nekaj časa, da višje obrestne mere preprečijo inflacijo.
Pod pritiskom bodo verjetno tudi najemniki, saj bodo lastniki stanovanj, namenjenih nakupu za najem, višje stroške posojil prenesli na svoje najemnike.

 

Z zaviranjem povpraševanja potrošnikov se lahko zavre gospodarska rast. Ob naraščajočih življenjskih stroških, ki že grozijo z zmanjšanjem porabe, bi to lahko še povečalo tveganje recesije.

Related Posts